同城同程旅行（同程旅游2020）旅游旅行，

2024-11-21 10:52

（公众号篇幅有限，仅精选部分报告展示。若想获取更多深度报告，请点击下方“阅读原文”。）

报告信息

本次，我将为大家剖析由方正证券发布的《同程旅行研究报告：下沉市场OTA龙头，核心OTA业务稳健，新业务趁势成长》。该报告共33页，涵盖了众多重要信息和核心论点。若您希望深入了解，请参阅原报告，获取方法已在文档的最后部分提供。

报告核心内容

同程旅行作为国内领先的在线旅游服务平台，凭借其在下沉市场的深耕和股东资源的赋能，实现了核心OTA业务的稳健增长和新业务的快速发展。本报告深入分析了同程旅行的市场表现、行业地位、资源与流量优势，以及其在旅游行业的竞争力和成长潜力。

关键词：同程旅行、下沉市场、OTA平台、旅游行业、市场分析

一、下沉市场的OTA龙头：同程旅行的稳健成长

同程旅行作为国内头部OTA平台，由同程和艺龙两家公司优势整合而成，拥有携程和腾讯两大股东在资源端及流量端的支持。在疫情期间，同程旅行得益于下沉市场旅游消费的韧性，收入及净利润增速超越了携程。2023年，公司的收入和归母净利润分别恢复至118.96亿元和21.99亿元，恢复至2019年同期的161%和142%。这一数据显示了同程旅行在下沉市场的强劲韧性和成长潜力。

同程旅行的下沉市场战略，使其在非一线城市的用户占比从2018年的85.4%持续提升至2024年上半年的87.0%。这一战略的深化，不仅巩固了其在下沉市场的领先地位，也为公司的长期发展提供了坚实的用户基础。此外，同程旅行通过收购同程旅业，布局出境游，进一步完善了业务布局，为公司的未来发展增添了新的增长点。

在旅游行业的高景气度和在线化率提升的双重驱动下，OTA市场规模持续扩大。同程旅行凭借其在下沉市场的领先地位，以及股东资源的赋能，有望在这一市场中获得更大的市场份额，实现持续的稳健增长。

二、资源端与流量端的双重赋能：同程旅行的产业链布局

同程旅行在资源端和流量端均享受到了股东的赋能。在资源端，同程旅行与携程共享酒店等旅游资源，强化了服务能力，并放大规模效应。在流量端，微信小程序成为公司的关键流量入口，截至2023年第三季度，公司约80%的月活跃用户（MAU）来自微信小程序，且其获客成本显著更低。

同程旅行的产业链布局完善，公司深化下沉策略，非一线城市用户占比持续提升，核心OTA业务稳固。此外，公司通过布局酒管及旅业业务，打通产业链上游，深度绑定资源端并拓展增量收入利润。这一战略布局不仅提升了同程旅行在旅游行业的竞争力，也为公司的长期发展提供了坚实的基础。

同程旅行的这一产业链布局，使其在旅游行业中占据了独特的竞争优势。通过整合线上线下资源，同程旅行能够更好地满足用户的需求，提供更加丰富和便捷的旅游服务。同时，这也为公司带来了更多的商业机会和盈利空间，为公司的持续增长提供了有力支撑。

三、旅游市场高景气度与在线化率提升：同程旅行的市场机遇

当前，国内旅游市场维持高景气度，旅游消费观念的改变、出游群体的扩大以及出游频次的提升，共同拉动了旅游市场的景气度。在线化率的提升，尤其是低线城市的OTA渗透率提升空间巨大，为同程旅行提供了巨大的市场机遇。

中国旅游市场整体在线化率为36.5%（2022年），较全球旅游预订66.2%的线上渗透率仍有较大提升空间。国内低线城市OTA渗透率仅在10%~20%的水平，对比高线城市50%+的OTA渗透率提升空间更大。这一数据显示了同程旅行在下沉市场中的巨大潜力和市场机遇。

同程旅行通过深耕下沉市场，以及积极拓展线上服务，有望在旅游市场的高景气度和在线化率提升中获得更多的市场份额。公司的这一市场策略，不仅能够吸引更多的用户，也能够提升用户的忠诚度和消费频次，为公司的长期发展提供了持续的动力。

总结：同程旅行作为国内领先的OTA平台，凭借其在下沉市场的深耕和股东资源的赋能，实现了核心OTA业务的稳健增长和新业务的快速发展。公司在资源端和流量端的双重优势，以及在旅游市场的高景气度和在线化率提升中的市场机遇，为同程旅行的未来发展提供了坚实的基础和巨大的潜力。随着旅游市场的持续扩大和在线化率的不断提升，同程旅行有望在激烈的市场竞争中继续保持其领先地位，实现持续的稳健成长。